高盛预警信号：金属价格飙升后面临需求疲软

2026年基础金属市场迎来强势开局。除特朗普政策波动推升美元疲软外，投资者对硬资产的追捧也推动了金属价格上涨。这种趋势源于货币贬值压力下，市场对财政赤字的担忧促使资金流向实物资产，同时供应限制因素为部分金属提供支撑。

然而高盛集团指出，工业金属的上涨动能正在减弱。该机构认为，当前金属价格的快速攀升与制造业需求疲软形成矛盾，实际生产端已出现负面反馈。

高盛股票研究主管Trina Chen在采访中透露，近期调查显示加工企业订单量出现10%-30%的下滑。从消费电子到五金行业，多个领域采购需求明显收缩。

铜、铝等金属在年初表现突出，全球投资者涌入大宗商品市场。但更为谨慎的分析人士已注意到主要经济体经济活动放缓迹象。Trina指出，就连铜消费主力的电网订单也出现增速放缓。

伦敦金属交易所六大金属指数年内涨幅达7%，逼近2022年高点。其中铜期货价格突破13185美元/吨，铝价在伦敦市场触及三年高位，上海交易所铝价更创历史新高。

Trina分析称，当前价格水平由基本面支撑和宏观环境共同作用。但随着价格快速上涨，资金流动与基本面支持已出现脱节迹象。

值得注意的是，高盛近期上调铝价预测至每吨3150美元，虽高于此前预期但仍未突破当前价格。该机构作为近期较悲观的评论者之一，仍认为市场存在调整空间。