中国减持美债新策略 美方称难以干预

2013年中国持有美国国债达到峰值，规模达1.3万亿美元，至2025年底降至约6900亿美元，降幅接近50%。尽管市场常将'减持'与快速抛售联系起来，但实际操作呈现平稳节奏。长达14个月的调整过程如同缓慢放水，而非突然泄洪。同期中国同步增持黄金，BWC中文网2025年数据显示，资产配置方向发生转变而非仓促撤离。

中国通过创新方式实现美债减持，将美元资产转化为对发展中国家的贷款。斯里兰卡、阿根廷、埃及等国因美元债务到期压力，接受中国提供的美元贷款，约定用于偿还美债。这些国家随后在二级市场卖出美债，实现中国持有量下降，但全程未直接抛售，规避监管预警，符合国际规则。

贷款协议中形成自然习惯，还款采用人民币结算。2025年人民币在东盟贸易中的使用比例达31%，较2020年翻倍。贸易谈判中'是否可用人民币'成为新话题，反映市场自发转变。

美国曾预期集中抛售引发市场波动，但未发现直接证据。资金通过多国正常交易分散流出，难以追溯责任。虽提出限制外资减持草案，但借款还款属市场自由行为。值得注意的是，同期沙特、阿联酋、印度等国增持美债，显示各国不愿让美国独控美元体系。

人民币国际化路径独特，未强行接入SWIFT系统，而是通过'贷款-贸易-还款'循环自然推进。2025年CIPS系统日均处理1.2万亿交易，超越美国CHIPS。巴西、埃及等国提升人民币储备比例至5-8%，非洲自贸区以人民币试点结算，发票采用中英双语。

此轮调整非中国独行，2023-2025年全球30家央行合计减持1.2万亿美元美债。国际清算银行数据显示，美债流动性风险指数上升47%，短期债占比超40%，债务滚雪球效应引发市场担忧。

另有未公开进展，如中资与多国试水数字人民币跨境贷款，金砖国家新开发银行发行首笔50亿美元人民币债券，印度、印尼央行直接认购。全球数字货币系统逐步对接，未来或实现无需美元渠道的清算。