福建龙净环保股份有限公司（证券简称：龙净环保，证券代码：600388）近日发布了关于2025年度向特定对象发行A股股票申请文件审核问询函的回复报告。公司拟通过定向增发募集不超过20亿元资金，全部用于补充流动资金，控股股东紫金矿业将以现金方式全额认购。

紫金矿业全额认购巩固控股地位并支持新能源战略

根据回复报告，本次定增的发行对象为公司控股股东紫金矿业，发行价格为11.91元/股，不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。紫金矿业拟认购数量不超过167,926,112股，占发行前公司总股本的30%。以20亿元募集资金总额计算，本次发行完成后，紫金矿业及其一致行动人持有公司股份的比例将从25.00%提升至33.76%。

紫金矿业参与认购的主要考虑包括：一是巩固控股股东地位，展示对公司未来发展的坚定信心；二是助力公司开拓新能源产业，打造第二增长曲线；三是优化公司资本结构，提升抗风险能力。紫金矿业表示，其用于本次认购的资金来源为自有或自筹资金，截至2025年9月30日，紫金矿业货币资金余额为680.92亿元，交易性金融资产为98.06亿元，具备充足的资金实力。

定增定价合理性获论证股价走势与行业基本一致

针对审核问询函关注的发行定价合理性问题，龙净环保从多个维度进行了说明。本次发行的定价基准日为公司第十届董事会第十九次会议决议公告日（2025年10月25日）。截至2026年1月23日，公司A股股票收盘价为17.47元/股，较定价基准日前一交易日收盘价15.85元/股上涨10.22%。

公司表示，自定价基准日以来，公司基本面保持稳定向好，2025年前三季度实现营业收入78.58亿元，同比增长18.09%，归属于上市公司股东的净利润7.80亿元，同比增长20.53%。同时，公司股价变动与行业整体情况及可比公司股价变动趋势基本一致。

与相关指数对比显示，同期上证指数上涨4.71%，中证环保指数上涨8.21%，储能指数上涨13.95%，光伏发电指数上涨13.69%，公司股价涨幅（10.22%）高于上证指数和中证环保指数，低于储能和光伏发电行业指数，符合公司业务发展态势。

经营情况详解：新能源业务收入占比提升应收账款及存货风险可控

回复报告还详细披露了公司经营情况。报告期内，公司确立了“环保+新能源”双轮驱动的发展战略。2025年1-9月，环保业务板块收入占比74.30%，新能源业务板块收入占比已达25.70%。新能源业务收入快速增长主要得益于储能电芯产线投产及风光绿电项目陆续发电。

关于新能源业务毛利率从2023年的46.62%下滑至2025年1-9月的15.92%，公司解释主要系毛利率较低的储能业务收入占比大幅增加所致。2025年1-9月，储能业务收入占新能源业务收入的75.11%，其毛利率为6.17%，而绿电业务毛利率仍保持在45.32%的较高水平。

在应收账款方面，截至2025年9月30日，公司应收账款账面价值为407,275.03万元，占当期营业收入比例为38.87%。公司表示，环保业务板块应收账款占比增加主要受下游钢铁、水泥等行业景气度下降影响，新能源业务板块则主要受部分海外项目因外汇管制回款较慢影响。公司应收账款坏账准备计提比例整体高于同行业可比公司，计提充分。

存货方面，截至2025年9月30日，公司存货账面价值为530,877.41万元，其中在产品占比91.46%。公司称，在产品占比较高主要系环保设备行业特性和公司项目特点导致，与同行业可比公司菲达环保基本一致，具有合理性。存货跌价准备计提充分。

锁定期安排符合规定不存在财务性投资

根据公告，紫金矿业认购的本次发行股份自发行结束之日起36个月内不得转让，且紫金矿业承诺自定价基准日至本次发行完成后十八个月内不减持其在本次发行前持有的公司股份，符合相关监管要求。

此外，公司还就财务性投资情况进行了说明，自本次董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施财务性投资（含类金融业务）的情形。截至2025年9月30日，公司存在的财务性投资金额为7,016.97万元，占最近一期末归属于母公司净资产的比例为0.66%，不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资情形。

本次向特定对象发行股票事项尚需上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。