#监管改革

2025年券商利润集体暴增，表面是行情红利，实则是结构红利兑现。头部券商凭借规模、风控、科技系统构建护城河，中小券商聚焦细分赛道实现爆发式增长。监管精准化推动行业从流量生意升级为能力竞争，并购重组带来乘法效应，预示券商业绩增长是行业底盘升级的开始。