化工板块悄然崛起：四重逻辑驱动上涨

化工行业近期呈现稳步攀升态势，四大核心驱动因素支撑其持续走强。

市场观察发现，尽管大盘震荡整理，多数板块涨跌无常，但化工板块却悄然开启上涨行情。化工ETF开年首周涨幅突破5%，头部品种涨幅逾10%，氟化工、锂电配套等细分领域表现亮眼，多只个股创出阶段新高。

市场对化工板块异动感到困惑，实则源于行业基本面显著改善。作为典型周期性行业，化工价格波动始终围绕供需关系、成本变化及政策导向展开。以下从四个维度解析其上涨逻辑。

供需格局彻底改善

2024年化工行业资本开支转为负增长，国内持续淘汰落后产能。环保整治与电费差别化政策加速小作坊式高耗能装置退出，关键领域如PX出现供应缺口。海外产能出清同步推进，此前国内外产能无序扩张导致的价格战局面终结，供需关系逆转为上涨提供基础。

下游需求真实回暖

需求端呈现强劲复苏态势，新能源赛道率先发力，头部动力电池企业节前补库带动碳酸锂、氢氧化锂价格大涨。地产与汽车逐步复苏拉动涂料、橡胶需求，农化领域春肥冬储推进提升硫磺、磷肥采购量。海外降息周期启动，纺服、农化等需求领域复苏，出口预期改善。

成本端趋于稳定

布伦特原油价格稳定在60-70美元/桶区间，为化工产业链奠定成本底。成本传导机制顺畅，原油涨价逐步传导至纯苯、丁二烯等原料，最终带动终端产品价格上行。企业毛利率回升，利润空间打开吸引资金流入。

政策资金双轮驱动

政策层面，中央经济工作会议定调稳增长，石化化工行业碳达峰方案持续推进。资金方面，化工板块估值处于低位，机构资金加速入场，化工ETF单日净流入超2亿元。股期联动效应显现，资金布局逻辑清晰。

综合供需、成本、需求及政策四重因素共振，化工板块上涨具备坚实基础。机构预判2026年或迎来戴维斯双击，估值与业绩同步提升。不过细分赛道分化明显，传统基础化工部分品种因淡季节奏出现回调，符合行业复苏特征。您更看好氟化工、锂电配套还是农化炼化赛道？评论区交流看法。