供需反转+出口破局！PVC行业底部反弹，300万吨产能出清催生龙头机遇。2026年开年，PVC赛道迎来史诗级反转信号：全行业深度亏损倒逼高成本产能加速出清，全年预计300万吨老旧装置退出市场；印度取消反倾销税与BIS认证，打开长期出口通道，2026年出口量预计激增20%突破400万吨；国内扩产周期正式收官，2026年新增产能不足1%，供需格局从"过剩"转向"紧平衡"。 价格端，2025年末PVC价格跌至4250元/吨的历史底部，目前已呈现触底回升态势，成本端动力煤600元/吨一线筑牢支撑，行业盈利修复窗口正式开启。聚焦4家手握产业链优势、抗风险能力突出的塑料化工龙头，用权威数据拆解其核心竞争力与行业受益逻辑。 一、4家核心龙头深度拆解 1. 中泰化学（002092.SZ）：一体化龙头，成本优势筑牢安全垫 作为国内PVC产能规模领先的龙头企业，中泰化学核心竞争力在于"全产业链闭环+资源禀赋优势"。公司构建了"自备电力→电石→PVC→电石渣制水泥"的循环经济产业链，PVC产能稳居行业前列，2024年实现营业收入301.23亿元，尽管受行业周期影响净利润暂为负值，但同比已大幅改善65.92%，显示出强大抗周期能力。 成本端，公司依托新疆地区丰富煤炭、原盐资源，自备电厂与电石产能实现原料自给，电石法PVC生产成本较行业平均水平低8%-10%，在当前行业深度亏损格局下依然具备较强生存能力。出口方面，产品已批量进入东南亚市场，2026年印度市场开放将进一步拓宽海外销路，有望率先受益出口放量红利。 2. 新疆天业（600075.SH）：循环经济标杆，特种PVC突围 新疆天业是PVC行业循环经济典范，通过重组收购天能化工，形成65万吨PVC（含10万吨特种PVC、10万吨PVC糊树脂）、47万吨离子膜烧碱、134万吨电石的完整产能布局，自备热电站与电石渣制水泥业务进一步降低综合成本。2024年公司实现归母净利润6843.5万元，同比大幅增长108.83%，在行业低迷期实现盈利逆势增长。 技术层面，特种PVC产品打破通用料同质化竞争，在医疗、高端包装等领域形成差异化优势，毛利率显著高于行业平均水平。供应端装置运行稳定，无超期老旧产能，无需面临2026年集中退出压力；需求端既受益于国内房地产、基建需求复苏，也能通过特种料出口规避低端市场竞争，业绩确定性较强。 3. 华塑股份（600935.SH）：华东区域龙头，区位优势显著 华塑股份立足华东市场，具备"煤电盐化一体化"布局，PVC产能规模位居行业前列，核心优势在于"区位+成本"双重加持。公司地处安徽定远盐矿腹地，原盐资源自给率高，同时靠近华东下游制品产业集群，物流成本较西北企业低15%-20%，在国内需求复苏中占据地利优势。 尽管2024年受行业周期影响出现亏损，但随着2026年行业去产能推进与价格回升，盈利修复弹性较大。产品以通用型PVC为主，广泛应用于管材、型材等地产配套领域，将直接受益于房地产新开工面积降幅收窄与基建投资加码，同时可借助华东港口优势，快速对接东南亚、印度等海外增量市场。 4. 鲁西化工（000830.SZ）：乙烯法先锋，结构优化领跑 鲁西化工聚焦乙烯法PVC路线，依托大乙烯项目优势，原料乙烯供应稳定，有效规避电石价格波动风险。PVC产能规模稳居行业第一梯队，同时布局聚碳酸酯、己内酰胺等多元化工产品，形成协同效应，抗行业周期风险能力较强。 2026年国内PVC扩产以乙烯法为主，公司凭借技术成熟度与规模效应，在高端PVC市场具备竞争力。需求端产品适配家电、汽车轻量化等高端应用场景，与新能源、消费升级趋势深度绑定；出口方面乙烯法产品质量符合欧美、印度等市场标准，有望在全球供需缺口扩大中抢占更多份额，成为行业结构升级的核心受益者。 二、行业现状：底部反转信号明确，机遇与风险并存 当前PVC行业呈现三大核心反转特征：一是供应端刚性收缩，国内扩产周期收官，2026年无实质性新增产能，300万吨高成本产能集中出清，行业竞争格局显著改善；二是需求端内外共振，国内房地产政策效应逐步传导，新开工面积降幅收窄，基建投资加码带动市政管道需求增长；三是出口端突破瓶颈，印度市场开放释放增量空间，全球供需缺口扩大为行业带来发展机遇。 参考资料 1. 新浪财经《抢出口+去产能双重催化!这一化工细分迎来底部反转契机》； 2. 南方财富网《PVC概念龙头，值得关注》； 3. 新浪财经《基础化工行业深度研究:PVC:国内扩产周期进入尾声 供需格局有望迎来改善》； 4. 中国化工信息周刊《PVC:2026年有望企稳回升》； 5. 国金证券《PVC行业深度研究报告》； 6. 同花顺金融数据库《A股-PVC概念板块头部个股行情》。 声明： 本内容仅为股票投资的观点分享与信息交流，不构成任何投资建议、要约或承诺，文中涉及的股票、行业分析等均不代表任何金融机构立场；股票投资存在市场波动、政策调控等多种风险，投资者据此操作导致的盈利、亏损或本金损失等所有后果均由其自行承担，本人及发布主体不对任何因使用本内容造成的直接或间接损失承担法律责任、赔偿责任或连带责任；投资者应结合自身财务状况与风险承受能力独立判断，必要时咨询专业金融顾问，若不同意本声明，请勿阅读或使用本内容。