化工板块大分化：12家暴雷13家暴增，投资逻辑大变

2025年化工行业业绩披露显示，板块呈现剧烈分化：12家龙头企业出现业绩暴雷，13家实现大幅增长。其中苏利股份净利暴增近2000%领跑，中旗股份净利暴跌1806%垫底。

行业分化背后反映的是赛道差异。新能源、半导体等高景气赛道企业表现亮眼，氟化工、新能源阻燃剂等细分领域景气度持续。而尿素、甲醇等传统化工品则面临产能过剩、需求疲软的困境。

企业自身运营能力成为分化关键。具备成本控制体系、布局高景气赛道的企业如苏利股份、中欣氟材实现量价齐升，而传统化工企业如华昌化工则因成本高企、新业务未达预期陷入亏损。

原材料价格波动加剧分化。液氨、纯苯等价格下降助力部分企业优化成本，而磷矿、煤炭等高位运行则推高生产成本。环保政策趋严加速行业优胜劣汰，具备环保能力的企业占据优势。

投资逻辑转向赛道选择。建议优先布局下游需求持续增长的精细化工赛道，规避传统周期下行赛道。把握两个核心要素：赛道景气度和企业业绩确定性。

此次业绩分化标志着化工板块从普涨走向结构性行情。未来具备核心技术、成本控制力的企业将获得超额收益，而传统赛道企业或将持续承压。