2025年以来，市场焦点转向AI、芯片等赛道，但大宗商品和化工作为另一条主线逐渐获得资金关注。

5年一轮的大周期来了？

化工作为典型周期性行业，通常经历盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求改善四个阶段。当前全球技术革命提速，材料变革迎来新机遇。

2026年可从周期、成长和AI材料三个维度分析：

1. 周期维度：关注反内卷、去产能及需求确定性。PTA、涤纶长丝等格局优异行业率先协同；大炼化、氨纶等落后产能加速退出；海外降息下纺服/农化等需求复苏确定性高。

2. 成长赛道：润滑油添加剂全球替代空间广阔；AI赋能生物制造催生PDO等新材料；绿色燃料因国际减排需求爆发；固态电池产业化临近。

3. AI材料方向：铬化工受益两机需求爆发；液冷刚需催生冷却液需求；PCB高频高速化趋势明确；储能需求拉动锂电产业链拐点。

化工行业资本开支与利润总额对比

化工ETF（516020）近1年份额增长832.84%，覆盖万华化学等龙头，2025E/2026E净利润同比大幅好转，印证行业景气度拐点。

Ps：以上数据仅供参考，ETF品种分析不构成投资建议。