2025年券商业绩答卷彻底点燃市场，21家券商交出“全行业高增、头部与中小齐飞”的成绩单：龙头中信证券净利破300亿，国泰海通净利翻倍，更有中小券商录得超400%的增速，这场业绩狂欢的背后，是资本市场回暖+业务结构优化的双重驱动，券业“强者恒强+细分突围”的格局愈发清晰。 一、头部券商：“大象起舞”，中信/国泰海通领跑规模红利中信证券以300.51亿净利、748.30亿营收，实现净利与营收双增38.46%，作为行业“巨无霸”，其投行、资管、经纪业务全面开花，在IPO扩容、机构交易活跃的背景下，龙头规模效应持续放大。 ​国泰海通（合并口径）净利达275.33~280.06亿，同比暴增111%~115%，这一增速远超行业平均，核心得益于其自营业务在权益市场回暖中的高弹性，叠加投行项目集中落地，成为头部券商中的“增速黑马”。 ​招商证券净利123亿、营收248.99亿，同比分别增18.43%、19.19%——其财富管理业务优势凸显，代销金融产品规模同比增超25%，成为业绩稳健增长的压舱石。 二、中型券商：“结构优化”，申万/东方/国联民生掀增长潮申万宏源净利91~101亿，同比增74.64%~93.83%，其投行与研究业务协同发力，在科创板、北交所项目中市占率提升，同时自营业务收益同比增超80%，成为业绩高增核心动力。 ​东方证券净利56.20亿，同比增67.80%，资管业务是其“王牌”，公募基金管理规模突破5000亿，资管业务收入同比增40%，同时投行在并购重组领域的突破进一步增厚业绩。 ​ 国联民生（合并口径）净利20.08亿，同比暴增406%，堪称2025年券业“逆袭王”，核心是通过定增完成资本补充后，自营业务规模扩张+权益市场行情共振，同时经纪业务佣金率企稳回升，实现业绩“戴维斯双击”。 三、中小券商：“细分突围”，湘财/麦高/粤开录得高弹性湘财证券净利5.53亿，同比增157.67%，其财富管理业务聚焦高净值客户，佣金率同比提升0.02个百分点，同时投行在区域性股权市场的项目储备落地，带动营收增28.79%。 ​麦高证券净利1.65亿，同比增133.36%、营收增55.61%，作为特色券商，其在衍生品交易、量化私募服务领域市占率提升，衍生品业务收入同比增超200%，成为业绩增长引擎。 ​粤开证券净利2.91亿，同比增90.64%——依托区域资源优势，其在广东地区的经纪业务市占率提升0.3个百分点，同时投行在中小企业IPO项目中实现突破，带动业绩高增。 四、分化信号：国融/中山证券掉队，“资本+业务”双弱成短板并非所有券商都享受到行业红利，部分中小券商因资本不足、业务单一陷入增长困境： 国融证券净利0.77亿，同比降27.36%，资本规模不足制约业务扩张，自营业务规模仅为行业平均的1/5，同时经纪业务市占率持续下滑，业绩陷入负增长。 ​中山证券净利0.21亿，同比降88.06%、营收降29.17%，受前期业务违规影响，投行、资管业务展业受限，同时资本充足率不足制约自营业务规模，成为21家券商中唯一营收净利双降的主体。 2025年券商业绩答卷，既体现了“头部券商靠规模、中型券商靠结构、中小券商靠细分”的分化逻辑，也印证了资本市场回暖对券业的强带动作用。未来，具备资本实力、业务协同能力的头部券商将持续领跑，而聚焦衍生品、区域财富管理等细分领域的中小券商，”，才刚刚进入“分层享利”的阶段。