2026年1月，高盛多次上调今明两年金价预测。1月21日，其把2026年12月黄金目标价从4900美元/盎司提升至5400美元/盎司；1月28日，再度将2026年基准黄金目标价格上调10%-16%，预计当年均价达4978美元/盎司，还将2027年上半年均价预测大幅调升16%至5585美元/盎司。

上调原因主要有三点。全球央行持续购金，自2022年地缘政治事件后，新兴市场央行对美元资产安全性存疑，把黄金当作“无交易对手风险”的储备资产。高盛预计2026年全球央行月均购金量维持约60吨高位，远超2022年前月均17吨，该需求对利率变化“脱敏”，为金价提供实物需求底部。

私人投资者对冲宏观风险，私人部门将黄金视为对冲全球政策尾部风险的工具，像美国财政赤字扩张、关税政策不确定等，促使资金流向黄金。高净值家庭大幅增持，2026年初其黄金配置占比达15.7%，超越A股和基金；投资者还通过看涨期权等工具配置黄金。高盛假设私人部门2026年不会清算黄金持仓，抬高了金价运行基准。

美联储政策预期方面，预计美联储在2026年将基金利率下调50个基点，这会推动西方市场黄金ETF持仓上升。

后市风险上，虽金价预测面临双向波动，但在全球政策不确定性背景下，私人投资或进一步增加黄金配置。不过，若全球财政和货币政策路径的不确定性大幅缓解，引发宏观对冲头寸清算，可能使金价下行。

市场影响表现为，其他投行乐观，摩根大通预测2027年金价看至5400美元/盎司；瑞银指出官方和私人投资者双重买入推动黄金上涨。资金涌入相关资产，国内最大黄金ETF资金净流入；金条等实物黄金旺销；紫金矿业、洛阳钼业等矿业股因盈利预测上调股价走强。高盛将覆盖的中国铜业及金矿股2026 - 2027年盈利预测上调9% - 33%。