#资本密集型

华天科技深耕半导体封装测试领域，行业门槛低竞争激烈，盈利能力弱依赖政府补助。公司固定资产占比超76%，五年累计资本性支出达237亿元，远超扣非净利润。资产负债率攀升至35%，毛利率净利率双降10个百分点，固定成本占比达95%。作为资本密集型人才密集型企业，前期投入大固定成本难控，外行进入风险较高。